بررسی ارتباط احساسات سرمایه‌گذاران، سیاست‌های پولی و بازده بورس اوراق بهادار تهران

عبدالسلامی, مهشید; بیات, ندا; بالو نژاد نوری, روزبه; اکبری مقدم, بیت اله

doi:10.22034/jepr.2025.142301.1184

بررسی ارتباط احساسات سرمایه‌گذاران، سیاست‌های پولی و بازده بورس اوراق بهادار تهران

مقالات آماده انتشار

نوع مقاله : استخراج از رساله دکتری

نویسندگان

¹ دانشجوی دکتری اقتصاد مالی، گروه علوم اقتصادی، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران

² استادیار، گروه علوم اقتصادی، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران

³ دانشیار، گروه اقتصادی، پژوهشکده امور اقتصادی، تهران، ایران

⁴ دانشیار، گروه علوم اقتصادی، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران

10.22034/jepr.2025.142301.1184

چکیده

یکی از رویکردهای بسیار مهم در حوزه مالی محاسبه اثرپذیری بازار بورس از عوامل رفتاری و عوامل کلان اقتصای است. بسیاری از مطالعات بر این باورند ‏که احساسات سرمایه‌گذاران در اثرگذاری بر بازار بورس تاثیر چندان مهمی ندارد و عوامل کلان اقتصادی و مخصوصا جریانات نقدی فاکتور بسیار مهم در ‏رشد شاخص قیمت سهام است. در مقابل اقتصاددانان رفتاری اعتقاد دارند که احساسات سرمایه‌گذاران بسیار مهم بوده و در ایجاد سیکل‌های بازار بورس ‏نقش بسیار مهمی را ایفا می‌نماید. این مطالعه در جهت پاسخگویی به این فرضیات، از روش ‏MS-VAR‏ در بازه زمانی 1389-1402 در قالب داده‌های فصلی ‏استفاده کرده است. نتایج این مطالعه حاکی از آن است که زمانی که خوش بینی در بین سرمایه‌گذاران وجود داشته و رشد نقدینگی حقیقی نیز بالا بوده، ‏رونق در بازار بورس حاکم بوده است. در این دوران رشد نقدینگی حقیقی مثبت سبب اقزایش بازده بازار بورس شده و احساسات مثبت سرمایه‌گذاران منجر ‏به کاهش بازده بازار بورس شده است (به سبب اثر گله‌ای). در مقابل زمانی که وضعیت بازار بورس در حالت رکودی قرار گرفته است، احساسات منفی ‏سرمایه‌گذاران منجر به کاهش بازده بازار سهام و افزایش احتمال ماندگاری بازار بورس در وضعیت رکودی شده است.‏

کلیدواژه‌ها

موضوعات